Un loc bun al datoriilor emergente face ca Goldman să caute cu prudență o rentabilitate

(Bloomberg) – Căutarea de randament pentru investitorii de pe piețele emergente a revenit, deși cu o dezvoltare prudentă.

Obligațiunile aproape suverane, bancnotele de la companii care sunt deținute cel puțin parțial de guvern, sunt populare în rândul companiilor, inclusiv Goldman Sachs Group Inc. și Barings LLC care caută rentabilități puternice pe fondul multor incertitudini economice.

Această datorie, care include un anumit risc de credit, plătește mai mult decât obligațiunile suverane și este adesea considerată mai sigură decât obligațiunile pur corporative. Gama Barclays a Bloomberg privind piața emergentă și datoria cvasi-suverană în dolari a revenit cu 5,7% de când virusul a închis orașele la începutul lunii martie 2020, comparativ cu un randament de 3,3% dintr-un indice similar care urmărește îndeaproape observațiile guvernului.

Investitorii își exprimă îngrijorarea cu privire la impactul variabilei delta asupra redresării creșterii emergente din lume. Aceste preocupări au scăzut randamentele, alimentând interesul pentru active care ar putea oferi randamente convingătoare, împreună cu riscuri atenuante.

„Quasis este adesea o versiune beta a regelui”, a spus Sarah Grote, strateg șef la Goldman Sachs din Londra. „Dacă îți place redevența pentru Berbec, are sens să te uiți la niște quaze”.

În timp ce analiza companiei arată o răspândire medie a obligațiunilor cvasi-suverane cu o recuperare a randamentului de 80 de puncte de bază, valorile mobiliare legate de energie de la companii de stat, precum KazMunayGas din Kazahstan și Coridorul de gaze din sudul Azerbaidjanului, ar putea oferi mai mult.

Omotond Lawal, șeful datoriilor corporative de pe piața emergentă la Barings, a declarat că compania petrolieră mexicană Petroleos Mexicanos arată, de asemenea, ieftin și beneficiază de sprijinul său de management. Obligațiunile Pemex de 2050 de dolari, așa cum se știe, au un randament de aproximativ 8,1%, comparativ cu randamentul de 4,1% al obligațiunilor de stat mexicane de aceeași durată, potrivit datelor compilate de Bloomberg.

„Puteți obține mai mult confort din faptul că este deținut de guvern și este foarte strategic pentru guvernul mexican”, a spus Lawal. „Este cu adevărat să-l privim ca pe o diferență față de Rege”.

Riscurile politice cresc din America Latină – unde Peru a ales un lider de stânga – în China, unde represiunile recente au lovit împrumutații, inclusiv întreprinderile de stat, pe măsură ce factorii de decizie își dublează eforturile de a insufla disciplina financiară și de a reduce riscul moral în creditul lor. piețe.

Examinarea datoriilor legate de stat a fost intensificată anul acesta, deoarece investitorii consideră o posibilă restructurare a China Huarong Asset Management Co.

Monitorizarea Băncii Centrale

• Banca centrală din Mexic ar putea ridica ratele dobânzii joi pentru a controla inflația, chiar dacă economia se luptă să-și recapete poziția după cea mai gravă recesiune economică din aproape un secol.
• Se așteaptă ca autoritatea monetară a Turciei să lase costurile împrumutului neschimbate joi, în ciuda presiunilor presedintelui Recep Tayyip Erdogan pentru reducerea ratelor dobânzilor.
  • Banca Centrală a Tunisiei sa angajat să mențină rata politicii, în prezent la 19%, peste atât inflația realizată, cât și cea așteptată, iar o creștere a prețurilor în iulie a împins inflația la 18,95%
• Este probabil ca Banca Centrală a Filipinelor să își mențină rata de referință la un nivel record de 2% în aceeași zi. Peso-ul s-a apropiat de cel mai scăzut nivel din mai 2020, după ce banca centrală a declarat că o reducere a ratei rezervelor este pe masă
  • „Rapoartele despre o posibilă reducere a RRR au condus la poziții scurte în USD / PHP”, a declarat Eugenia Victorino, șefa strategiei pentru Asia la Skandinaviska Enskilda Banken AB din Singapore. „Dar, având în vedere cererea internă slabă, nu există o cerere reală pentru această pereche în acest moment.”
  • Națiunea va publica marți datele despre PIB. Potrivit Bloomberg Economics, economia a crescut probabil cu 12,6% față de anul trecut în al doilea trimestru. O închidere strictă de două săptămâni în Manila până pe 20 august influențează perspectivele de creștere
• Banca centrală din Peru ar putea crește ratele dobânzii cu 25 de puncte de bază, până la 0,5%, ca răspuns la creșterea inflației și a așteptărilor inflaționale, potrivit Bloomberg Economics.
• Autoritatea monetară a Braziliei va publica marți procesul-verbal al celei mai recente întâlniri, în care factorii de decizie politică au ridicat rata dobânzii cheie cu un punct procentual complet.
• Șeful Băncii Centrale Române, care a luat recent un ton mai șubred, va prezenta o prognoză actualizată a inflației

Ce să mai urmăresc

• China urmează să lanseze luni inflația privind prețurile de consum și de producție
• Mexic va publica luni prețurile de consum pentru luna iulie, oferind investitorilor și economiștilor o privire finală asupra inflației înainte de decizia băncii centrale de joi.
  • Națiunea va anunța, de asemenea, cifrele producției industriale miercuri
• Comercianții vor urmări, de asemenea, cifrele inflației din Brazilia marți, datele privind vânzările cu amănuntul miercuri și citirea activității economice din iunie vineri pentru semne de creștere în cea mai mare economie din America Latină.
• India va publica joi datele privind inflația prețurilor de consum
• În Columbia, comercianții vor monitoriza joi vânzările cu amănuntul pentru luna iunie pentru a găsi indicii despre cum se vor comporta cumpărătorii pe fondul riscurilor pandemice în curs.
• O lectură rapidă a datelor referitoare la PIB-ul Rusiei de vineri va arăta probabil o redresare semnificativă în al doilea trimestru, susținută de stimul și prețurile la energie.
• În aceeași zi, Polonia este, de asemenea, de așteptat să înregistreze o recuperare a PIB-ului său
• Datele PIB-ului din Malaezia, tot vineri, pot arăta că economia a crescut cu 14,5% față de anul trecut, susținută de un efect fundamental pozitiv după contracția bruscă a anului trecut din cauza pandemiei, potrivit Bloomberg Economics.

© 2021 Bloomberg LP