Statul intenționează să împrumute până la 200 de milioane de dolari de la investitorii de retail estonieni în economie

Ministerul de Finanțe va lansa în prezent o emisiune de obligațiuni care vizează investitorii de retail estonieni în cursul acestui an, dar detaliile exacte nu sunt încă clare, a declarat Janno Lormiis, șeful Departamentului de Trezorerie al Ministerului de Finanțe.

Volumul este, de asemenea, încă în discuție. „Ne-am consultat cu mulți participanți și experți de pe piața locală, iar opiniile variază de la câteva zeci de milioane la câteva sute de milioane, așa că cred că cel mult câteva sute de milioane”, a spus Lormis.

Potrivit Wormehi, perioada de scadență a obligațiunilor poate varia de la unu la cinci ani.

„Feedback-ul din partea diferitelor părți este că, dacă ne țintim investitorii de retail, pe termen scurt este ceea ce atrage investitorii de retail”, a spus Lormiis.

Rata dobânzii oferită ar trebui să depindă de condițiile pieței. „Cu siguranță căutăm variante alternative de finanțare, pentru a nu plăti în exces și astfel să nu creăm costuri suplimentare pentru stat sub forma unor dobânzi mai mari, dar este dificil de stabilit prețul exact, depinde de piață”, a spus. Lormiis.

În general, rata dobânzii ar putea rămâne similară cu rata Euribor la 12 luni, care este în prezent de 3,576 la sută pe an, a adăugat Al-Kashshaf.

Obligațiunile vor fi tranzacționabile la Bursa de Valori din Tallinn: „Acest lucru le va face mai accesibile pentru investitorii locali de retail, iar taxele de tranzacție vor fi mai ieftine”, a spus Lormeis.

Pe lângă investitorii de retail estonieni, Trezoreria Statului intenționează să reînnoiască 300 de milioane de euro din obligațiuni pe termen scurt pe un an care vizează investitorii instituționali în toamnă, dar potrivit lui Wormihi, nu sunt planificate alte emisiuni la scară largă în acest an. Nu e nevoie de asta.

În general, după alegerile pentru Parlamentul European, pe piețele europene de obligațiuni a apărut incertitudine, a spus Lormiis, în special în ceea ce privește victoria populiștilor de dreapta din Franța și decizia președintelui francez Emmanuel Macron de a organiza alegeri parlamentare anticipate.

„Perspectiva ca opinii mai extreme să ajungă la putere creează cu siguranță o astfel de incertitudine în rândul investitorilor”, a spus Lormis. „Țările cu risc scăzut s-ar putea să fi suferit mai puțin și țările cu risc mai mare puțin mai mult.”

Cu toate acestea, unele probleme naționale au apărut și după alegerile pentru Parlamentul European.

Lituania a împrumutat 1 miliard de euro în obligațiuni pe șapte ani la o licitație de miercuri. Dobânda a fost rata medie de swap pentru obligațiunile lituaniene, la care s-au adăugat 0,9 puncte procentuale, care, potrivit brokerului SEB Capital Markets, Eric Lurie, este aproximativ comparabilă cu ratele dobânzilor la obligațiunile lituaniene emise cu patru luni mai devreme.

Aceasta a fost prima emisiune după ce Standard & Poor’s a retrogradat ratingul de credit al țărilor baltice.

„Deși un rating de credit mai scăzut face de obicei împrumutul mai costisitor pentru emitent, se pare că, în cazul Lituaniei, declinul a fost de fapt evaluat mai devreme, deoarece războiul din Ucraina se desfășoară de câțiva ani”, a spus Lore în anunțul SEB.

Lormis a mai spus că nu a înțeles cu adevărat reacția pieței la retrogradarea S&P și că aceasta a coincis cu alegerile pentru Parlamentul European. În același timp, el a menționat că, deoarece ratingul de credit al Estoniei este puțin mai bun decât Lituania și Letonia, împrumutul a devenit puțin mai ieftin pentru Estonia – cu 0,1 până la 0,2 puncte procentuale.

Pe de altă parte, nici decizia Băncii Centrale Europene de a reduce ratele dobânzilor cheie cu 0,25 puncte procentuale nu a avut un impact semnificativ. Potrivit lui Al-Warmihi, aceasta afectează mai degrabă dobânda pe termen scurt decât pe cea a obligațiunilor pe termen lung.

Finlanda, vecina de nord a Estoniei, a emis marți obligațiuni în valoare de 1 miliard de dolari SUA, cu o rată a dobânzii de 4,4% anual.

Dobânda pentru obligațiunile finlandeze a scăzut semnificativ față de acum trei luni, iar dacă obligațiunile finlandeze erau subscrise la acel moment de peste 7,5 ori, acum este necesară doar o zecime din volumul alocat investitorilor, a spus Lohr de la SEB.

Împrumutul în dolari nu este neobișnuit pentru Finlanda, iar țara face acest lucru pentru a ajunge la un alt grup de investitori care investesc în euro.

Întrucât ratele dobânzilor Rezervei Federale ale SUA sunt mai mari decât cele ale Băncii Centrale Europene, rata dobânzii la dolari împrumutați este de asemenea mai mare. În același timp, țările își acoperă de obicei riscurile ratei dobânzii prin tranzacții cu instrumente financiare derivate, a spus Lormis, motiv pentru care, de fapt, dobânda în euro este încă plătită până la urmă.

Letonia a mai împrumutat în dolari în trecut, dar, potrivit lui Lormihe, Estonia nu are un astfel de plan.

„În momentul de față, în viitorul apropiat, nu ne-am stabilit obiectivele pentru asta. Mai degrabă, obligațiunile noastre sunt foarte noi, avem doar trei obligațiuni pe piață în acest moment și mai avem destui oameni interesați și investiți aici. piaţa euro”, a spus Lormieis.

El a adăugat: „Nu vedem un motiv direct pentru a merge pe piața dolarului în acest moment, dar, pe termen lung, nu putem exclude că acest lucru va ajuta la extinderea bazei de investitori, la răspândirea acelor riscuri legate de investitori”. spuse Luurmees.

Toate cele trei emisiuni de obligațiuni pe termen lung ale Estoniei sunt listate la bursa irlandeză Euronext Dublin – 1,5 miliarde EUR emise în iunie 2020 la o rată a dobânzii de 0,125 la momentul respectiv, 1,5 miliarde EUR emise în octombrie 2022 la o rată a dobânzii de 4,0% și 1 USD. miliarde emise în ianuarie Din acest an la o dobândă de 3,25 la sută.

Toate au scadențe de 10 ani și se tranzacționează în prezent la aproximativ 3,6 la sută. Investitorii estonieni le pot cumpăra și ei, dar dimensiunea nominală a unei obligațiuni este de 1.000 de euro, iar achiziția lor este însoțită de o taxă de serviciu relativ mare.