Analiștii Swedbank: Rezultatele Enefit Green au fost sub așteptări, dar stocul are loc să crească

Analistul Swedbank Caimo Algas descrie că producția de energie electrică a Enefit Green în trimestrul al treilea a crescut cu 37% de la an la an, în timp ce prețul energiei electrice obținute a fost cu 59% mai mic decât anul precedent. Drept urmare, EBITDA operațional al Enefit Green a scăzut cu 51,4%, sau 15,9 milioane EUR, și a fost cu mult sub estimarea Swedbank de 28,2 milioane EUR.

Prețul mediu calculat câștigat a fost afectat negativ de achizițiile mari de energie efectuate pentru a echilibra portofoliul de contracte de vânzare de energie pe termen lung (PPA). În al treilea trimestru, au fost achiziționați de pe piață 110 GWh de energie electrică, de aproape șapte ori mai mult decât a fost achiziționat în aceeași perioadă a anului trecut. În același timp, prețul mediu al achizițiilor de pe piață a fost mult mai mare decât prețul mediu al energiei electrice în perioada pieței de bază, achizițiile având loc în principal în orele de vânt scăzut. Profitul net a scăzut cu 78,1% în cursul anului, sau 5 milioane de euro.

Enevett Green a indicat că creșterea costurilor de achiziție a energiei electrice a rezultat în principal din producția de energie electrică mai mică decât se aștepta. Compania estimează deficitul la aproximativ 90 GWh, care a fost cauzat în principal de timpul de nefuncționare la parcul eolian Akmen și provocările de fiabilitate la alte parcuri eoliene din Lituania. Potrivit analiștilor Swedbank, acest lucru a avut un impact negativ asupra câștigurilor sale trimestriale înainte de dobânzi, taxe, depreciere și amortizare (EBITDA) de aproximativ 11 milioane de euro, ceea ce explică și de ce în mod clar nu a îndeplinit așteptările. Ca și în trimestrul precedent, motivul scăderii EBITDA îl reprezintă influențele externe. „Credem că al patrulea trimestru va rupe tendința negativă și ne așteptăm ca situația să revină la normal anul viitor”, a spus Al-Jass.

Din cauza producției de energie electrică mai scăzută decât se aștepta și a achizițiilor mari de energie electrică în trimestrul al treilea, analiștii Swedbank au redus prognoza Enefit Green pentru 2023 pentru EBITDA cu 13%, până la 115 milioane de euro și profitul net cu un sfert, până la 54 de milioane de euro. Între timp, situația ar trebui să revină la normal anul viitor și au redus prognoza corespunzătoare cu doar 2-5%.

Datorită așteptărilor mai scăzute, prețul țintă pentru stocul găsit prin metoda sumei părților sale a fost redus la 5,5 EUR (de la 5,9 EUR), în funcție de valoarea estimată a întreprinderii/profit operațional înainte de cheltuieli (EV/EBITDA) pentru 2023. Este de 14 ori raportul PE pe acțiune și valoarea contabilă (P/B) de două ori (de 11,1 ori și, respectiv, de 1,9 ori în 2024).

Acțiunile Enefit Green se tranzacționează la 3,4 euro la Bursa de Valori din Tallinn, inclusiv în ultima lună, acțiunile au scăzut cu o zecime.